众合科技获26家机构调研：公司山西的生产基地将于今年年底左右开始投产，预计明年四季度达到满产（附调研问答）-环球今日报
众合科技（000925）6月20日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年6月15日接受26家机构调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 资者关系管理经理曹轲投资者关系活动主要内容介绍一．由众合科技副总裁兼董事会秘书何俊丽女士对公司发展历程、战略布局进行了解读，并阐述了智慧交通、泛半导体、产业数智化三大业务板块的业务情况。 1、智慧交通业务方面：以城市轨道交通为核心的应用场景里，基于自动售检票清分系统和信号系统两大核心机电系统产品，融合数字技术，实现轨道交通专业领域数字化和智能化，同时逐步向整个大交通领域范围延伸，以此构建平台化与生态化，实现跨专业、跨领域的交通数智化。未来通过数据融合、模型训练，为客户的决策带来辅助支持。 2、半导体业务方面：力求在做强核心半导体单晶硅材料基础上，顺延至关键领域涉及的半导体产业链，如芯片和光电器件、集成电路、清洗设备等，并积极拓展产品边界，打造有特色、自主可控、可持续的泛半导体核心竞争力。 3、产业数智化方面：以数智化作为顶层战略架构，布局算力网络、云平台、产业应用场景，以交通和能源两大应用场景作为主要聚焦领域展开，深化一苇数智以及一叶感知这两个核心大数据平台的研发，不断挖掘存量轨交场景、探索新的工业场景的深度和潜力，拓展多个数字化、智能化业务新场景，打造软硬件融合的智能化模块核心能力。 二、回答投资者提问
问：随着海纳股份成功调入新三板创新层，公司对其未来的发展以及半导体业务板块是如何规划的？
答：海纳股份将通过资本化获得更好的融资平台，有利于其估值体系的良性塑造，为海纳股份进一步扩大规模夯实基础。关于未来具体的业务发展规划方面，首先做好现有主要业务，即6英寸和8英寸硅片的生产。 在此基础上，重点拓展8英寸市场，通过引进日本比较成熟的抛光技术，实现国产替代化，开拓市场空间。公司相应也做了配套的产能升级布局，山西的生产基地将于今年年底左右开始投产，预计明年四季度达到满产。 最近，公司也与浦江经济开发区达成战略合作协议，将在浦江投资建设半导体抛光片生产线。同时海纳将积极就特殊用途硅片和大尺寸硅片的研发储备相关技术。
(资料图片仅供参考)
问：公司无实控人状态是如何形成的？
答：公司早期实控人为浙江大学，在校企分离改革的背景下，2019年浙江大学在原控股股东层面解除一致行动人关系，自此公司形成了无实控人状态。在此状态下，为优化公司管理，公司推出了合伙人机制，以适应市场化经营机制。同时加强独立董事的监督和管理职能。
问：轨交板块未来的行业前景如何？
答：城市轨道交通行业将持续稳定发展。一方面将持续会有新增线路的建设，并每年保持稳定增速。除省会城市和区域核心城市外，在都市圈扩容的背景下，将会有更多的城际线路进行建设。此外，在发达地区的二三线城市，对于非地铁类的轨道交通制式，也有新的需求。预计2024年总投资额将比2023年提升44.63%，总里程数规模将扩大72.34%。 除了新线路的建设，老线改造的市场前景也较乐观。 中国地铁线路10-15年便需进行大修改造，这将是一个不断循环的市场。未来5年将有约30条改造线路的需求。该部分所产生的订单规模和效益不亚于新建线路。
问：在半导体相关设备领域，公司有什么布局？
答：在半导体设备领域，众合投资了新阳硅密，其专注于对半导体清洗和电镀设备的研发，在电镀方面，去年已成功推出相关设备并已获得订单。
问：半导体业务板块预计在何时能走出下行期？
答：对于行业下游，从开工和去库存的情况看，预期今年四季度至明年一季度会逐渐走出下行期。
问：公司轨交业务方面，新建线路和老线改造的订单占比情况？
答：老线改造的市场从2019年才开始逐步释放，目前公司中标的改造类项目有三条。
问：公司订单回款情况是否有受到来自地方财政不景气的负面影响？
答：公司主要布局一线省会城市、经济体量较大的二三线城市，回款情况良好，并未受到负面影响。
问：轨交行业公司未来的市场占有率是否会有所提高？
答：众合作为行业第一梯队，拥有良好的行业口碑，竞争优势明显。公司也将不断加强自身实力，进一步扩大市场占有率。同时，众合也积极寻求海外市场机会，提升业务增量。
问：公司已落地的数智化业务订单？
答：轨交类应用场景有：杭州的地铁大脑项目、湖北黄石的城市综合交通治理项目、苏州地铁城轨数智化项目。非轨交类应用场景则有城市应急治理、教育管理等，都有相应的项目正在实施落地中。此外，还有山西长治的煤矿数智化项目正在进行积极协商接洽中。
问：数智化项目的毛利率情况？
答：毛利率与项目本身结构密切相关，前期因市场拓展初期，毛利率会相对较低，旨在顺利落地首套试点，为后续市场开拓打下基础。后续毛利水平将随着公司竞争力提升不断提升。且不同数字化场景的项目毛利水平也有差异。
问：数智化行业的市场竞争情况？
答：数智化行业的不同细分领域都有不同的竞争者。 轨交领域，除传统的机电厂商转型做数智化解决方案提供商，腾讯、阿里等互联网企业也纷纷入场。但众合在其中依旧拥有自己的显著优势，众合深谙各机电系统的底层核心技术，因此提供的解决方案更能满足客户的需求。而在智慧城市方面，三大运营商、华为等厂商也都有布局。在此情形之下，众合则与其达成友好合作，成为某细分领域的分包商，实现共赢。众合也将继续找准定位，发挥优势，力争在安全和控制相关的数字化领域成为领先企业。
问：人力成本、销售费用和研发费用等，是否会对公司业绩造成压力？
答：随着新业务的拓展，首先对高精尖人才的需求会更高，但同时也计划在保持业务体量的前提下，通过提升效率和控制费用来降低成本。财务费用方面，公司也一直在优化和调整负债结构，今年计划通过再融资来降低负债率。虽然今年会在新业务场景中投入更多，但公司也制定了完善的计划和考核目标，各项支出不会对公司业绩造成较大负担;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 中加基金 | 基金公司 | 苗超 |
| 兴银基金 | 基金公司 | 徐斌毅 |
| 华润元大 | 基金公司 | 哈含章 |
| 嘉实基金 | 基金公司 | 李大炎 |
| 富国基金 | 基金公司 | 李娜 |
| 融通基金 | 基金公司 | 郭晓莹 |
| 鹏扬基金 | 基金公司 | 徐超 |
| 银河自营 | 证券公司 | 刘兰程 |
| 长江自营 | 证券公司 | 邹伟 |
| 长江证券 | 证券公司 | 倪蕤、屈奇、赵智勇 |
| 淡水泉 | 阳光私募机构 | 杨馨怡 |
| 相聚资本 | 阳光私募机构 | 叶善庭 |
| 颜辰私募 | 阳光私募机构 | 张航 |
| 中银资管 | 其他 | 李倩倩 |
| 前海道谊 | 其他 | 颜丙詹 |
| 固禾资产 | 其他 | 文雅、纪双陆 |
| 多鑫 | 其他 | 成佩剑 |
| 建信信托 | 其他 | 程亦涵 |
| 慎知资产 | 其他 | 李浩田 |
| 昊泽致远 | 其他 | 于航 |
| 易鑫安 | 其他 | 陈莉莉 |
| 果实资本 | 其他 | 蔡红辉 |
| 正圆投资 | 其他 | 熊小铭 |
| 沙钢投资 | 其他 | 吴越 |
| 涌贝资本 | 其他 | 吴学东、王星宇、马涌超 |
| 长江资管 | 其他 | 严艺鸣 |
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